【超入門】BASE×HENNGE×セーフィーを一気見｜黒字転換・高収益ストック・現場DXの勝ち筋を5分で比較

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みなさんこんにちは。今日はSaaSの注目3社、BASE（4477）／HENNGE（4475）／セーフィー（4375）を、初心者向けに“かんたん比較”で解説します。

この動画を見れば――

3社の売上と利益の今が一目で分かる

それぞれの伸びる理由（成長エンジン）がつかめる

短期と長期でどのタイプが狙いやすいかイメージできる

キャッチーに言うと、「ネットの商店街」vs「会社の鍵束」vs「現場の見える化」。ではいきましょう！

> ※専門用語ミニ解説

> ARR：毎年“自動で入ってくる”契約収入の合計（サブスクの定期収入イメージ）

> リカーリング：毎月や毎年くり返し発生する収入のこと

売上の流れ：3年前99億 → 2年前97億 → 前年116億 → 今期見込み159億 → 通期計画196億円。

つまり、“右肩上がりに回復中”。ネットショップ開設や決済が伸びて、規模が戻ってきたイメージです。

利益の流れ：-9億 → -15億 → -4億 → 今期+7億見込み → 来期+10億計画。

“赤字からの黒字転換”が見えてきたタイミング。コストを抑えつつ、テイクレート（取扱高に対する手数料率）を上げる施策が効いてきています。

今期トピックス：

① Eストアー子会社化で顧客基盤を拡大

② PayIDを7/1から有料化（販売手数料一律9.5%＋4円）で収益改善

③ TikTok Shopと公式API連携で“動画×EC”の販路を拡大

一言まとめ：「商売のはじまりを最短に」。中小店舗にやさしい設計で、“使うほどBASE経済圏”に入る仕組み。

売上の流れ：48億 → 56億 → 67億 → 今期見込み83億 → 通期計画108.8億円。

+30%前後の成長ペース。法人向けセキュリティの需要が追い風です。

利益の流れ：3億 → 4億 → 7億 → 今期10億台 → 通期計画18億円。

利益率も高め（Q3累計で営業利益率約20%）。解約が少ないサブスクの“積み上げ”が効いています。

今期トピックス：

① ARR107.3億円（過去最高）・ARPU3,969円に上昇

② 自社イベントや展示会でブランド強化→受注増

③ AWS連携・M&A視野でプロダクト拡張

一言まとめ：「会社の鍵束を1つに」。SSO（1IDでまとめてログイン）やDLP（情報持ち出し対策）を“全部入り”で提供し、1社あたりの利用範囲が拡張→売上が自然に増えるモデル。

売上の流れ：84億 → 92億 → 118億 → 今期見込み150億 → 通期計画184億円。

現場DX（省人化）ニーズで+20%台の伸び。

利益の流れ：0億 → -12億 → -10億 → 今期-5億見込み。ただしQ2は調整後営業利益+7,500万円と、四半期では2期連続の黒字。

今期トピックス：

① ARR128億円／課金カメラ31.9万台（リカーリングが強化）

② Safie Trail Stationで“既設カメラのクラウド化”を取り込み

③ NEDO採択（最大8.9億円）でAIプラットフォーム投資を加速

一言まとめ：「現場に“見える化＋自動化”の目を」。小売・建設・インフラで“多店舗・多現場”に広がると、台数×月額で収益が積み上がる仕組み。

強み：「誰でも開店→すぐ決済→集客も支援」というワンストップ。

決済・集客・金融（YELLBANK）・越境（want.jp）まで、“商売の面倒を丸ごと”。

伸び方：

1. PayID有料化で単価アップ（テイクレート改善）

2. Eストアー顧客×BASE機能の相乗効果（クロスセル）

3. 動画コマース（TikTok）で“集客コストの重さ”に対抗

業界課題との接続：人手不足・広告費高騰に対し、“作る・売る・受け取る”を軽くする。

強み：SSO×DLP×脅威対策を一体提供。導入・運用がワンストップで、解約が低い。

伸び方：

1. 既存顧客でのアップセル（追加機能）

2. 海外展開・M&Aで製品ライン拡張

3. パートナー連携（AWS等）で導入を標準化

業界課題との接続：セキュリティ人材不足に対し、“まとめて守る”を提供。ゼロトラスト（社内外問わず守る考え方）需要を取り込む。

強み：国内クラウド録画シェア55％超・UI/UXの使いやすさ・拡張性。

伸び方：

1. 既設カメラのクラウド化を広く取り込む（Trail Station）

2. AIアプリ（不安全行動検知・転倒検知など）で1拠点あたり単価を上げる

3. 多店舗・多現場の横展開で装置産業的に台数が積み上がる

業界課題との接続：人口減少×労働力不足に対し、“現場を見える化→省人化”を実現。

ポジ：黒字転換フェーズ。PayID有料化や動画コマース連携で売上も単価も取りにいく動き。M&Aで顧客の“土台”を一気に広げた点も評価。

リスク：中小ECの集客コストは上がりやすく、物流・決済費も重くなりがち。景況感に左右される面も。

日常のたとえ：「商店街の加盟店を増やしつつ、看板料（手数料）と決済手数料をちゃんといただく。お店が繁盛するほどBASEも潤う構造。」

ポジ：高ARPU×低解約で“きれいなストック”が積み上がる。営業利益率も高く、ARR200億→1,000億への長期ビジョンは“規律ある成長”を想像させる。

リスク：競合の機能追随・価格競争、導入設計の複雑さ（人材不足）で導入リードタイムが伸びる懸念。

日常のたとえ：「会社の入り口鍵（ログイン）も、情報の持ち出し制限も、“まとめてHENNGEに任せる”。鍵を増やすほど（機能追加）月謝も上がるイメージ。」

ポジ：ARR128億・課金カメラ31.9万台でリカーリングが太くなってきた。AI×現場DXは社会課題ど真ん中で、大口案件の横展開が効く。

リスク：ハード＋設置の初期投資が絡むため、需要時期がぶれやすい。利益はまだ過渡期で、投資と黒字化の両立が鍵。

日常のたとえ：「お店や工事現場に“見張り役＋記録係”を置いて、事故・万引き・非効率を減らす。店舗や現場が増えるほど、毎月の利用料が積み上がる。」

比較ポイント①：収益の形（積み上がりやすさ）

HENNGE：サブスクの王道。低解約×アップセルで“きれいなストック”。利益率が出やすい。

セーフィー：台数×月額が太くなるリカーリング。AIアプリで1拠点単価アップも。

BASE：EC経済圏で取引が増えるほど手数料が増える。PayID有料化で単価改善も期待。

比較ポイント②：今期のモメンタム（変化点）

BASE：赤字→黒字の“変曲点”。M&A・有料化・動画連携で攻める年。

HENNGE：高成長×高収益を規律的に継続。ARR・ARPUとも上昇。

セーフィー：四半期ベースで黒字化傾向。既設カメラのクラウド化とAIで面の広がり。

比較ポイント③：リスクの質

BASE：中小ECの集客・物流コスト。景況感の影響を受けやすい。

HENNGE：競合の追随・導入の複雑さ。人材不足で導入が遅れるリスク。

セーフィー：初期投資×設置案件の時期ずれ。利益の安定化はこれから。

次の一手（投資スタイル別の見方）

短期派：

BASEは「有料化・TikTok連携・M&Aの進捗」など“材料（ニュース）”が株価を動かしやすい銘柄。

セーフィーは「大口導入・AI実証の本格展開」など案件ニュースに敏感。

中長期派：

HENNGEは“ストック×アップセル”で持続的に体力が増えるタイプ。ARR拡大を素直に追える。

セーフィーは“現場DXの大潮流”に乗る構造。AI単価アップが効き始めると利益の質が改善。

BASEは“ECの入り口”を押さえる経済圏づくり。黒字継続とテイクレート改善が見えれば再評価余地。

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